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日本經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷及其前景
日本經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷了上個(gè)世紀(jì)二戰(zhàn)后初期重建和六、七十年代高速增長(zhǎng)之后，于八十年代末期一舉成為僅次于美國(guó)的世界第二位的經(jīng)濟(jì)大國(guó)，創(chuàng)下了舉世公認(rèn)的“經(jīng)濟(jì)奇跡”。九十年代以來(lái)，隨著“泡沫經(jīng)濟(jì)”的破滅，日本經(jīng)濟(jì)陷入以通貨緊縮為主要特征并伴隨階段性衰退的長(zhǎng)期停滯階段。一
日本經(jīng)濟(jì)持續(xù)長(zhǎng)期停滯主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。
（一）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)低迷
二十世紀(jì)九十年代以來(lái)，除1991、1995和1996三個(gè)財(cái)政年度日本實(shí)際GDP增長(zhǎng)率為2.5%以上外，其他財(cái)政年度都在2%以下，1998年出現(xiàn)了1.1%的負(fù)增長(zhǎng)。[1]2001年以來(lái)，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的調(diào)整，日本經(jīng)濟(jì)的多數(shù)經(jīng)濟(jì)指數(shù)都呈現(xiàn)衰退跡象。據(jù)日本總理府公開(kāi)發(fā)表的統(tǒng)計(jì)數(shù)字顯示，2001年第二季度日本實(shí)際GDP比上季度下降了1.2%，以后又連續(xù)兩個(gè)季度比上季分別下降0.5%和1.1%，[2]這種連續(xù)3個(gè)季度的負(fù)增長(zhǎng)表明目前的日本經(jīng)濟(jì)已經(jīng)陷入衰退狀態(tài)。
（二）通貨緊縮特征明顯
二十世紀(jì)九十年代初期，日本經(jīng)濟(jì)就曾開(kāi)始表現(xiàn)出一些通貨緊縮現(xiàn)象，進(jìn)入新世紀(jì)后，通貨緊縮已經(jīng)成為日本經(jīng)濟(jì)的主要特征。有資料顯示，1999年和2000年日本消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)分別比上年下跌了0.5%和0.6%，2001年頭9個(gè)月，該項(xiàng)指標(biāo)與上年同期相比均為負(fù)增長(zhǎng)。[3]這種物價(jià)連續(xù)兩年以上持續(xù)下降的狀況，不僅在日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展史上前所未有，就是在戰(zhàn)后其他主要西方國(guó)家也實(shí)屬罕見(jiàn)。日本政府從去年起不得不公開(kāi)承認(rèn)：“日本經(jīng)濟(jì)正處在緩慢的通貨緊縮之中”。
（三）民間內(nèi)需嚴(yán)重不足
過(guò)去10年中，占其GDP近6成以上的民間消費(fèi)需求一直處于極度低迷狀態(tài)，據(jù)日本總務(wù)部公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，日本家庭實(shí)際消費(fèi)支出除1995年上升0.1%外，其余年份均為負(fù)增長(zhǎng)，1997年跌幅達(dá)到2.1%。[4]2001年除4-6月略有上升外，1、3兩個(gè)季度也均為負(fù)增長(zhǎng)。
（四）財(cái)政負(fù)擔(dān)空前沉重
截止2001年度財(cái)政預(yù)算計(jì)，日本中央和地方政府的國(guó)內(nèi)債務(wù)已達(dá)到666萬(wàn)億日元，約為日本GDP的130%以上[5]，如此沉重的財(cái)政負(fù)擔(dān)也是其他發(fā)達(dá)國(guó)家所沒(méi)有的，為此日本前財(cái)務(wù)大臣宮澤喜一曾驚呼日本財(cái)政已“瀕臨崩潰邊緣”。
（五）不良債權(quán)久拖不決
自1992年起，日本銀行雖然已經(jīng)處理了一些不良債權(quán)，但因經(jīng)濟(jì)持續(xù)不振、破產(chǎn)企業(yè)增多，金融機(jī)構(gòu)的不良債權(quán)仍有增無(wú)減。到2001年9月，僅按銀行法確定為“風(fēng)險(xiǎn)管理債權(quán)”的不良債權(quán)，就從1996年的28.5萬(wàn)億日元增至達(dá)31.8萬(wàn)億日元，如果加上其他類(lèi)型的不良債權(quán)，數(shù)目更多。據(jù)日本興業(yè)銀行估計(jì)，經(jīng)濟(jì)每放慢一個(gè)百分點(diǎn)，就得新增加5.6萬(wàn)億不良債權(quán)。
（六）失業(yè)人口屢創(chuàng)新高
從1991年到2000年日本的完全失業(yè)率從2.1%上升到4.7%；失業(yè)人口已經(jīng)從1990年的134萬(wàn)增加到1999年的317萬(wàn)；2001年年平均失業(yè)率也在5%上下，今年2月日本完全失業(yè)率又創(chuàng)新高，達(dá)到5.3%的歷史高位。[6]如果加上日本特有的“隱形”失業(yè)，目前日本失業(yè)率在西方主要國(guó)家中名列前茅。
二
造成日本經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期萎靡不振的原因是多方面的，既有外部原因也有內(nèi)部原因，既有周期性因素也有政策性因素。
（一）“泡沫經(jīng)濟(jì)”的“負(fù)面遺產(chǎn)”大傷日本經(jīng)濟(jì)的內(nèi)需“元?dú)狻?br /> 1985年，美國(guó)為“敲打日本”，與西方主要工業(yè)國(guó)家共同簽署推動(dòng)日元升值的“廣場(chǎng)協(xié)議”，導(dǎo)致日元兌美元的匯率大幅度上升。日本在持續(xù)多年的高速增長(zhǎng)之后，國(guó)民財(cái)富以幾何級(jí)數(shù)急劇膨脹，到八十年代末，日本一躍成為世界上第二位的經(jīng)濟(jì)大國(guó)。當(dāng)時(shí)的日本政府認(rèn)為，隨著日本經(jīng)濟(jì)規(guī)模的擴(kuò)大和個(gè)人財(cái)富的增加，國(guó)民對(duì)余暇需求將迅速增強(qiáng)，于是在1987年出臺(tái)了“休養(yǎng)地法”和第四次“綜合開(kāi)發(fā)計(jì)劃”。政府這一誘導(dǎo)性決策，誘導(dǎo)民間大量閑置資金投入到房地產(chǎn)行業(yè)和相關(guān)傳統(tǒng)行業(yè)，引發(fā)“泡沫經(jīng)濟(jì)”。在“泡沫經(jīng)濟(jì)”時(shí)代，由于地價(jià)與股票價(jià)格相互促進(jìn)，企業(yè)“抵押能力”急劇膨脹。這一“虛擬循環(huán)”帶來(lái)的“泡沫”繁榮于1989年到達(dá)頂峰而破滅�！芭菽�(jīng)濟(jì)”破滅給日本經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的直接惡果是：股市急劇暴跌和不動(dòng)產(chǎn)大幅萎縮，企業(yè)、個(gè)人資產(chǎn)總額嚴(yán)重縮水。東京日經(jīng)平均指數(shù)從八十年代末期的38915.87直線(xiàn)下挫，到2001年9月10日東京日經(jīng)平均指數(shù)跌至10195.69點(diǎn)的最低記錄。東京證券市場(chǎng)一部市值從過(guò)去峰值的606萬(wàn)億日元下降到目前的296萬(wàn)億日元，10年間東京股市大約損失市值達(dá)300萬(wàn)億日元以上。日本地價(jià)也從1992年以后持續(xù)下降，到2001年初，日本平均地價(jià)比上年下落4.9%，其中商業(yè)用地比上年下降7.5%，僅為1999年9月的18%；居住用地比上年下降4.2%，[7]目前價(jià)格已與峰值時(shí)期相比下降了約70%，蒸發(fā)掉的資產(chǎn)總值約為800萬(wàn)億日元以上，相當(dāng)于目前日本實(shí)際GDP的1.6倍。在資產(chǎn)全面縮水的背景下，企業(yè)負(fù)債惡性膨脹，金融機(jī)構(gòu)陷入困境，不良債權(quán)急劇增加，加之實(shí)體經(jīng)濟(jì)因經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時(shí)期進(jìn)行超常規(guī)模的設(shè)備投資而嚴(yán)重過(guò)剩，導(dǎo)致日本經(jīng)濟(jì)陷入供給嚴(yán)重過(guò)剩，需求空前萎縮的蕭條狀態(tài)。
（二）政府經(jīng)濟(jì)政策失誤扼殺了階段性景氣復(fù)蘇
“泡末經(jīng)濟(jì)”崩潰以來(lái)，日本政府經(jīng)濟(jì)決策部門(mén)不能準(zhǔn)確地對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)做出正確判斷，并及時(shí)拿出正確的經(jīng)濟(jì)對(duì)策，也是日本經(jīng)濟(jì)遲遲不能走出低迷的重要原因。首先是在1992年10月至2000年12月期間，政府急于刺激內(nèi)需共追加補(bǔ)充預(yù)算11次，金額達(dá)130兆日元。按凱恩斯學(xué)說(shuō)，當(dāng)經(jīng)濟(jì)收縮時(shí)，政府通過(guò)擴(kuò)大公共支出等積極的財(cái)政政策有助于刺激經(jīng)濟(jì)迅速上升，但在日本經(jīng)濟(jì)沒(méi)有找到真正“病根”的情況下，套用西方經(jīng)濟(jì)的傳統(tǒng)方法不但沒(méi)有起到刺激經(jīng)濟(jì)的作用，反而給日本財(cái)政累計(jì)了巨額財(cái)政赤字。其次是輕視了資產(chǎn)縮水對(duì)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的負(fù)面影響。泡沫經(jīng)濟(jì)初期，政府對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的嚴(yán)重縮水視為經(jīng)濟(jì)周期中出現(xiàn)的正�，F(xiàn)象，沒(méi)有及時(shí)拿出應(yīng)有的經(jīng)濟(jì)對(duì)策，導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格下降對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成的負(fù)面影響惡性膨脹。直到1995年上半年，在日本經(jīng)濟(jì)仍然不見(jiàn)回升的情況下，政府仍然認(rèn)為“泡沫經(jīng)濟(jì)”崩潰的負(fù)面影響在1993年基本結(jié)束，造成當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)低迷的主要原因是日元升值和阪神大地震，因而沒(méi)有及時(shí)采取相應(yīng)的對(duì)策。第三，1996年由于阪神地震帶來(lái)的內(nèi)需擴(kuò)大，景氣狀況明顯有所回升，但當(dāng)時(shí)執(zhí)政的橋本政權(quán)沒(méi)有能夠及時(shí)抓住這一時(shí)機(jī)，刺激景氣繼續(xù)擴(kuò)大，而是在處理好景氣回升與改革的關(guān)系時(shí)出現(xiàn)嚴(yán)重失誤，將3%的消費(fèi)稅提高到5%，這樣給來(lái)之不易的民間需求潑上一盆“冷水”。加之當(dāng)時(shí)亞洲金融危機(jī)的負(fù)面影響，日本經(jīng)濟(jì)再次陷入蕭條。第四，1998年，日本出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)負(fù)增長(zhǎng)和物價(jià)下跌并存的狀況，但日本政府否認(rèn)日本已經(jīng)出現(xiàn)“通貨緊縮”，未采取有效措施，致使日本從2000年9月始，物價(jià)全面下跌，其他各項(xiàng)景氣指數(shù)也紛紛下滑，“通貨緊縮”逐漸成為持續(xù)低迷的日本經(jīng)濟(jì)的主要特征。
�。ㄈ┊a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整
滯后使日本沒(méi)能搭上“新經(jīng)濟(jì)快車(chē)”
二十世紀(jì)九十年代，以信息技術(shù)為主導(dǎo)的高新產(chǎn)業(yè)成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要引擎，但日本沒(méi)有及時(shí)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，將高新產(chǎn)業(yè)作為新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，使之喪失了持續(xù)增長(zhǎng)的機(jī)遇。其主要原因，一是日本的技術(shù)創(chuàng)新模式缺乏對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的后續(xù)拉動(dòng)力。戰(zhàn)后日本通過(guò)大量引進(jìn)技術(shù)發(fā)展本國(guó)制造業(yè)來(lái)實(shí)現(xiàn)高速度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這一技術(shù)模式的突出特征是重技術(shù)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的現(xiàn)實(shí)應(yīng)用，而輕基礎(chǔ)研發(fā)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的長(zhǎng)期效應(yīng)，政府研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入不足。這與二十世紀(jì)八十年代美國(guó)的技術(shù)模式恰好相反，美國(guó)是將基礎(chǔ)科學(xué)、高新科技的研究與開(kāi)發(fā)放在首位，在科研開(kāi)發(fā)方面投入的經(jīng)費(fèi)比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)日本，為二十世紀(jì)九十年代美國(guó)高新產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造“新經(jīng)濟(jì)奇跡”奠定了重要基礎(chǔ)。二是日本金融手段不利于高新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。戰(zhàn)后日本一直實(shí)行間接金融為主的融資政策，直接金融不夠發(fā)達(dá)，缺乏發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)所必要的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制，新興產(chǎn)業(yè)、高科技企業(yè)和創(chuàng)業(yè)中的中小企業(yè)很難及時(shí)籌到開(kāi)展事業(yè)所需的資金。盡管二十世紀(jì)八十年代末期日本也意識(shí)到了金融改革的重要性并進(jìn)行了稱(chēng)之為“金融大爆炸”的金融改革，并開(kāi)始由間接金融為主向直接金融為主的方向過(guò)渡，但由于“泡沫經(jīng)濟(jì)”后遺癥在日本影響深重，個(gè)人投資家對(duì)金融市場(chǎng)的恐懼很難在短期解決，加上保護(hù)投資者機(jī)制尚不健全，所以日本金融市場(chǎng)的轉(zhuǎn)變還需要一定時(shí)間。三是日本保守的流通體制和行業(yè)的高度壟斷經(jīng)營(yíng)，使其流通體制盤(pán)根錯(cuò)節(jié)，中間商層次過(guò)多，不僅增加了產(chǎn)品的銷(xiāo)集成本，也加大了新產(chǎn)品的推廣難度。特別是少數(shù)壟斷性企業(yè)利用自己的特殊地位，以及執(zhí)政黨對(duì)其提供的利益保護(hù)，人為地提高行業(yè)進(jìn)入成本，抑制正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)，嚴(yán)重阻礙了新技術(shù)、新產(chǎn)品的推廣和運(yùn)用。這是日本新興行業(yè)發(fā)展遲緩的制度性根源。從二十世紀(jì)九十年代日本經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期蕭條及美國(guó)新經(jīng)濟(jì)的大發(fā)展中，可以看出，日本的技術(shù)模式對(duì)經(jīng)濟(jì)起飛中的國(guó)家是行之有效的，而在后工業(yè)化的期，這一模式已難以適應(yīng)知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的發(fā)展。
（四）傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)體制束縛經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展
戰(zhàn)后日本實(shí)行的是政府主導(dǎo)型的經(jīng)濟(jì)體制，這一經(jīng)濟(jì)體制曾作為“趕超型”經(jīng)濟(jì)的成功典范，在戰(zhàn)后日本經(jīng)濟(jì)起飛過(guò)程中發(fā)揮過(guò)重要作用。九十年代以后，冷戰(zhàn)終結(jié)，中國(guó)及東歐一些國(guó)家也開(kāi)始向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變，經(jīng)濟(jì)全球化成為世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要趨勢(shì)。日本沒(méi)有及時(shí)按照這一經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化調(diào)整自身的經(jīng)濟(jì)體制和結(jié)構(gòu)，仍然實(shí)行政府主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)體制，這樣在經(jīng)濟(jì)全球化步伐逐步加速的背景下，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)體制逐步開(kāi)始演變?yōu)榻?jīng)濟(jì)發(fā)展的羈絆。這是日本經(jīng)濟(jì)深陷入困境、長(zhǎng)期不能自拔的深層原因。這一體制的突出特點(diǎn)是政府對(duì)經(jīng)濟(jì)干預(yù)的權(quán)限過(guò)大，具體表現(xiàn)是政府通過(guò)財(cái)政政策對(duì)低效部門(mén)進(jìn)行政策性保護(hù)，嚴(yán)重違背市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中自由競(jìng)爭(zhēng)的原則，導(dǎo)致企業(yè)缺乏開(kāi)拓和創(chuàng)新精神，競(jìng)爭(zhēng)能力不斷下降。在這一體制下，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理上實(shí)行特有的終身雇傭，年功序列和企業(yè)間互相持股等制度，這一制度盡管有助于促進(jìn)企業(yè)集團(tuán)化和密切企業(yè)與政府的關(guān)系，但終身雇傭制最大的弊端是阻礙人才流動(dòng)，制約人才能力的充分發(fā)揮；年功序列制的最大弊端是全體員工在沒(méi)有突出貢獻(xiàn)的狀況下同樣按工齡加薪，其結(jié)果是企業(yè)喪失開(kāi)拓創(chuàng)新精神；企業(yè)間相互持股雖然有效地阻止了外資收購(gòu)日本企業(yè)，但卻人為地抬高了股份，使日本的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)扭曲成大財(cái)閥壟斷的畸形市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，大股東不注重投資回報(bào)，而只是一味地追求相互之間發(fā)展業(yè)務(wù)關(guān)系，為日本經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展埋下了隱患。在金融領(lǐng)域，由于資金融通受制于政府，政府不僅通過(guò)各種手段引導(dǎo)資金進(jìn)入銀行等金融系統(tǒng)，然后再按政府的意志支持特定產(chǎn)業(yè)。結(jié)果作為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行血液的金融機(jī)構(gòu)完全處在政府或利益集團(tuán)的掌控之下，形成日本銀行所特有的“保護(hù)船制度”，易造成銀行超貸、企業(yè)超借狀況，最終導(dǎo)致銀行壞帳日益嚴(yán)重。
三
短期看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖和世界IT市場(chǎng)的動(dòng)向?qū)耐獠繉?duì)日本經(jīng)濟(jì)帶來(lái)有利刺激，但由于日本經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)改革存在種種障礙，而排除這些障礙并非易事，所以，今后2至3年，日本經(jīng)濟(jì)前景不容樂(lè)觀。
（一）“新經(jīng)濟(jì)”重新進(jìn)入上升周期尚需時(shí)日
從日本面臨的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和世界IT市場(chǎng)能否走強(qiáng)是日本經(jīng)濟(jì)能否盡早恢復(fù)的重要因素。目前日本政府已將信息技術(shù)和生物工程等高新產(chǎn)業(yè)作為今后5年拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，日本國(guó)內(nèi)在這方面也存在一定潛力，但以新興產(chǎn)業(yè)為主導(dǎo)的“新經(jīng)濟(jì)”畢竟已經(jīng)進(jìn)入結(jié)構(gòu)性調(diào)整階段。歷史上任何技術(shù)革命、新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展都有一個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程，需要其他相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和社會(huì)進(jìn)步的協(xié)調(diào)。IT技術(shù)也一樣，盡管它的發(fā)展和普及的速度要超過(guò)以往任何一次技術(shù)革命，但也必然要經(jīng)歷一個(gè)逐漸發(fā)展的過(guò)程。目前，“新經(jīng)濟(jì)”對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)包括第一產(chǎn)業(yè)和第二產(chǎn)業(yè)的技術(shù)改造和產(chǎn)業(yè)升級(jí)才剛剛開(kāi)始。這個(gè)融合的過(guò)程還需相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間。另從目前世界IT市場(chǎng)供求狀況看，仍然處于階段性飽和態(tài)勢(shì)。有統(tǒng)計(jì)表明，去年世界個(gè)人電腦市場(chǎng)銷(xiāo)售出現(xiàn)首次下降；移動(dòng)電話(huà)也沒(méi)有因?yàn)橐蛱鼐W(wǎng)的發(fā)展而興起大面積更新?lián)Q代的熱潮。由于電腦和移動(dòng)電話(huà)行業(yè)停滯不前，半導(dǎo)體芯片的需求也在下降。據(jù)美國(guó)某權(quán)威機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，信息產(chǎn)業(yè)至少要到今年第三季度才能停止衰退，2003年會(huì)加快復(fù)蘇勢(shì)頭，但若要恢復(fù)到兩位數(shù)的增長(zhǎng)可能要到2004年以后。由此可見(jiàn)，外部力量對(duì)日本經(jīng)濟(jì)的刺激作用將是短期和有限的。
（二）消除通貨緊縮，啟動(dòng)內(nèi)需面臨重重困難
歷史經(jīng)驗(yàn)證明，通貨緊縮往往要經(jīng)過(guò)一個(gè)逐步消化的過(guò)程。為穩(wěn)定物價(jià)，刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，日本政府從2001年以來(lái)采取了以下措施：一是在財(cái)政政策方面增加預(yù)算，用于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整；降低遺產(chǎn)稅、贈(zèng)與稅的稅率，廢除股票交易中的雙重課稅制度，旨在促進(jìn)個(gè)人投資。二是在金融政策方面，繼續(xù)下調(diào)中央銀行利率，誘導(dǎo)利率接近零，增加貨幣供應(yīng)量，達(dá)到以“通脹”治“通縮”的金融政策；允許上市公司收購(gòu)自身股票，以支持股份，穩(wěn)定金融市場(chǎng)等。三是加速處理不良債權(quán)。2001年以來(lái)，日本內(nèi)閣均把處理不良債權(quán)問(wèn)題作為解決日本經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的中心環(huán)節(jié)加以推進(jìn)，小泉內(nèi)閣還確定了解決不良債權(quán)問(wèn)題的具體時(shí)間表。盡管如此，從目前日本經(jīng)濟(jì)所面臨的現(xiàn)實(shí)情況看，以上對(duì)策都具有一定局限性：由于國(guó)家長(zhǎng)期債務(wù)重負(fù)已使政府繼續(xù)采用擴(kuò)張性財(cái)政政策的余地很小，并且難以直接形成新的社會(huì)需求；由于金融市場(chǎng)的利率已接近零，再無(wú)下調(diào)空間，加上“惜貸”問(wèn)題依然存在，將使金融政策的傳導(dǎo)機(jī)制失靈，因此放松銀根難以取得明顯效果。同時(shí)，東京股市長(zhǎng)期徘徊于11000-12000點(diǎn)的低位，目前還看不出向上跡象，在此情況下，推行擴(kuò)張性財(cái)政政策和金融政策，其刺激需求、抑制通貨緊縮的效果無(wú)疑是有限的。處理不良債權(quán)問(wèn)題畢竟是一劑苦口良藥，它將不可避免地導(dǎo)致破產(chǎn)企業(yè)增加，失業(yè)人口增加，收入減少，其結(jié)果還將進(jìn)一步加劇“通貨緊縮”，促使新的不良債權(quán)的產(chǎn)生，使日本經(jīng)濟(jì)難以擺脫上述惡性循環(huán)。尤其應(yīng)該指出的是不良債權(quán)的產(chǎn)生與日本傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)體制密切相關(guān)，這將大大增加不良債權(quán)處理的難度。
（三）“結(jié)構(gòu)性改革”任重道遠(yuǎn)
日本經(jīng)濟(jì)的深層“病根”在于日本自身的經(jīng)濟(jì)體制，沒(méi)有徹底的結(jié)構(gòu)改革，日本經(jīng)濟(jì)就難以從根本上獲得新生。但結(jié)構(gòu)改革是一項(xiàng)全新的立體化工程，改革方案的全面啟動(dòng)和付諸
實(shí)施將面臨相當(dāng)大的阻力和困難。首先，日本現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)體制是頗具“鋼性”的政治經(jīng)濟(jì)混合體，政經(jīng)兩界均存在著維護(hù)傳統(tǒng)體制的保守勢(shì)力，他們不但是該體制的既得利益者，而且也存在著牢不可破的緊密關(guān)系。改革現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)體制等于向既得利益階層開(kāi)刀，這一“解體性手術(shù)”既是改革的本質(zhì)所在，也是改革的重大難題。橋本執(zhí)政期間曾以“六大改革”著稱(chēng)，但尚未全部實(shí)施便被推翻而流產(chǎn)；小淵也曾提出“景氣優(yōu)先”執(zhí)政路線(xiàn)，也基本上是無(wú)果而終。目前正在進(jìn)行的小泉號(hào)稱(chēng)為“無(wú)圣域的改革”，其主張主要是要清除銀行系統(tǒng)壞賬，縮減政府赤字，解除經(jīng)濟(jì)管制，并沒(méi)有在改革的本質(zhì)問(wèn)題上拿出高見(jiàn)。為此一些日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為目前日本進(jìn)行的改革并沒(méi)有真正觸及日本社會(huì)中的深層問(wèn)題。其次就是要解決這些非本質(zhì)問(wèn)題，也難以在短時(shí)間內(nèi)取得進(jìn)展。財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)因不斷還本付息的壓力短期內(nèi)難以消除；巨額不良債權(quán)還在不斷產(chǎn)生；過(guò)剩生產(chǎn)能力更難以在短期消化。因此有專(zhuān)家預(yù)言解決日本實(shí)體經(jīng)濟(jì)中投資、人員及債務(wù)“三大過(guò)�！眴�(wèn)題至少需要3至5年時(shí)間。再次，改革與景氣恢復(fù)形成強(qiáng)烈矛盾。改革的目的之一在于振興10年低迷的日本經(jīng)濟(jì)，但結(jié)構(gòu)性改革將直接造成大量中小企業(yè)破產(chǎn)倒閉、大量失業(yè)人口，無(wú)法避免地引發(fā)“社會(huì)陣痛”。這種將以犧牲景氣恢復(fù)為代價(jià)的改革在日本上不并未得到完全認(rèn)同，日本國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)此也未達(dá)成共識(shí)。因此如何處理好結(jié)構(gòu)改革與恢復(fù)經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，如何讓在野黨和民眾從較為長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光理解和消化改革對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的“陣痛”，將是小泉內(nèi)閣改革能否成功的關(guān)鍵所在。第四，從一個(gè)較長(zhǎng)遠(yuǎn)的時(shí)期看，日本的結(jié)構(gòu)性改革還涉及如何提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，以及如何從出口主導(dǎo)型增長(zhǎng)模式向民需主導(dǎo)型增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)變等結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，這些課題的解決都說(shuō)明日本的改革將是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程。
總之，日本經(jīng)濟(jì)不僅要解決擴(kuò)大內(nèi)需、處理不良資產(chǎn)、再建國(guó)家財(cái)政等各種難題，最重要的是要對(duì)現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)體制進(jìn)行全面徹底的改革，這一過(guò)程無(wú)疑是長(zhǎng)期和艱難的。
【參考文獻(xiàn)】
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