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超級颶風(fēng)襲擊期市——銅市再度內(nèi)火攻心
“卡特里娜”颶風(fēng)橫掃美國南部墨西哥灣沿岸地區(qū)，對當(dāng)?shù)氐挠蜌饧捌渌袠I(yè)造成嚴(yán)重破壞。據(jù)一些自然災(zāi)害損失評估機(jī)構(gòu)和保險公司的最新預(yù)估顯示，席卷美國南部的“卡特里娜”颶風(fēng)造成的保險業(yè)損失可能高達(dá)250億美元。本次天災(zāi)可能成為美國歷史上造成損失最嚴(yán)重的一次，超過1992年的“安德魯”颶風(fēng)。從短期來看，颶風(fēng)的破壞將造成油價的飆升以及銅需求量的上升。到目前為止，颶風(fēng)已經(jīng)迫使美國近1/3的石油和1/5的天然氣生產(chǎn)中斷，同時迫使美國近10％的煉油廠停產(chǎn)。受此影響，國際油價跳升至70美元/桶以上。雖然油價的飆升并不一定造成銅價的上漲，但是卻使CRB指數(shù)創(chuàng)出新高。在油價跳升至70美元后的兩天，CRB指數(shù)也連續(xù)出現(xiàn)大幅上升，并成功超越3月份的高點，達(dá)到新的紀(jì)錄高點334.16。通常情況下，CRB指數(shù)與銅價保持著密切的正相關(guān)關(guān)系，因此CRB指數(shù)的上漲將有可能刺激銅價聯(lián)袂上漲。同時，由于颶風(fēng)對房屋和基礎(chǔ)設(shè)施的破壞非常嚴(yán)重，颶風(fēng)過后包括各種設(shè)施均需要大量重建。由于通信、房屋等建設(shè)項目均需要大量的銅或銅制品，因此美國的銅需求可能在未來一段時間內(nèi)有所提高�；谝陨戏治�，颶風(fēng)可能使銅價在短期內(nèi)具備向上沖擊的動力。
不過從長期來看，颶風(fēng)所帶來的影響對銅價非常不利。首先，颶風(fēng)使油價飆升，這將使高油價對世界經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生沖擊的可能性逐漸加大。根據(jù)測算，油價每上升10美元，世界經(jīng)濟(jì)增長要付出0.6個百分點的代價。而目前油價上升了大約40美元，高油價對世界經(jīng)濟(jì)造成危機(jī)的可能性也在逐漸積累。美國、歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)在油價攀升過程中逐漸呈現(xiàn)出新一輪的疲軟態(tài)勢。中國雖然仍能保持較快增長速度，但是今年以來出現(xiàn)的能源危機(jī)對經(jīng)濟(jì)增長速度的打擊將無可避免。20世紀(jì)70年代和80年代的兩次石油危機(jī)都曾導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)，而1999—2000年油價的高漲也被認(rèn)為是2000年下半年全球經(jīng)濟(jì)衰退的導(dǎo)火索。因此這次油價高漲對全球經(jīng)濟(jì)的影響并不會像某些學(xué)者分析的那樣輕描淡寫。一旦高油價對世界經(jīng)濟(jì)的影響完全顯露，不能排除全球經(jīng)濟(jì)再次出現(xiàn)危機(jī)的可能。其次，颶風(fēng)除了將使美國短期銅需求增加之外，我們還必須注意到颶風(fēng)對工業(yè)的破壞性。因為颶風(fēng)引發(fā)洪水，美國墨西哥灣地區(qū)的工業(yè)生產(chǎn)至少需要一段時間才能恢復(fù)。工廠停工造成的銅消費(fèi)下降有可能部分抵消需要的增加。而且從另一個角度看，即使房屋重建過程中需要銅，但是以目前美國消費(fèi)日漸低迷、利率水平不斷升高的情況看，這些新建房屋的銷售也不會一帆風(fēng)順。
當(dāng)然，以上分析的各種結(jié)果也只是一種推測。銅價走勢如何演繹仍取決于供求關(guān)系、庫存以及基金操作等方面因素。但是這決不意味著颶風(fēng)的出現(xiàn)對銅價沒有任何影響。颶風(fēng)所帶來的影響不會在短期內(nèi)完全體現(xiàn)出來，也許在未來的某一天，當(dāng)人們討論世界經(jīng)濟(jì)形勢或者銅的熊市行情時，颶風(fēng)的影響才會真正被充分認(rèn)識。
來源：期貨日報 作者；李華權(quán)
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