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證券投資基金面面談(十二)---基金投資的四種基本方法
證券投資基金（下簡(jiǎn)稱基金）的特點(diǎn)決定了投資者對(duì)其進(jìn)行投資的方法與技巧應(yīng)有別于股票投資,目前在國(guó)際基金市場(chǎng)中較為盛行的投資策略與方法主要有以下四種基金：
1、固定比例投資法。該方法要求投資者將其資金按固定比例投資于大盤、小盤或指數(shù)、債券基金等不同種類的基金。當(dāng)某種基金由于凈資產(chǎn)變動(dòng)而使投資比例發(fā)生變化時(shí),就迅速賣出或買進(jìn)該種基金,維持原投資比例不變。當(dāng)然,這種投資策略并非一成不變的,有經(jīng)驗(yàn)的投資者往往在此基礎(chǔ)上再設(shè)定一個(gè)“止贏位”（上漲20%左右）和“補(bǔ)倉(cāng)位”（下跌25%左右）或者每隔一定期限調(diào)整一次投資組合的比例。
該方法的優(yōu)點(diǎn)是能使投資保持低成本的狀態(tài),當(dāng)某類基金價(jià)格漲得較高時(shí),就補(bǔ)進(jìn)價(jià)格低的其他基金品種,而當(dāng)這類基金價(jià)格跌得較低時(shí),就補(bǔ)進(jìn)這類低成本的基金單位。同時(shí),采用這種策略還能使投資者真正擁有已經(jīng)賺來(lái)的錢,不至于因過(guò)度奢望價(jià)格進(jìn)一步上漲而使已到手的收益化為泡影。此外,該方法保持各類基金按比例分配投資金額,能有效抵御投資風(fēng)險(xiǎn),不至于因某種基金的表現(xiàn)不佳而使投資額大幅虧損。
2、平均成本投資法。該投資法是致力于進(jìn)行長(zhǎng)期基金投資的投資者最常用的投資策略。這種投資策略是指每隔一段固定的時(shí)間（如一個(gè)月或半年）以固定的金額去購(gòu)買某種基金。由于基金價(jià)格是經(jīng)常變動(dòng)的,所以每次所購(gòu)買的基金份額也是不一樣的。當(dāng)價(jià)格較低時(shí),可以買到較多的基金份額；而當(dāng)價(jià)格較高時(shí),只能買到較少的份額。當(dāng)投資者采用此方法后,實(shí)際上就把基金單位價(jià)格波動(dòng)對(duì)購(gòu)買份額的影響相互抵消。在一定時(shí)間內(nèi)分散了以較高價(jià)格認(rèn)購(gòu)基金的風(fēng)險(xiǎn),長(zhǎng)此以往就降低了所購(gòu)買基金的單位平均成本。
雖然該方法在歐美基金市場(chǎng)中非常流行,但它卻對(duì)投資者提出了兩個(gè)基本要求：一是投資者要具有持之以恒的長(zhǎng)期投資的思想準(zhǔn)備；二是投資者必須擁有穩(wěn)定的資金來(lái)源,以用于經(jīng)常而固定的投資。
3、適時(shí)進(jìn)出投資法。該基金投資法是指投資者完全將市場(chǎng)行情作為買賣基金的依據(jù),當(dāng)預(yù)測(cè)行情即將下跌時(shí),就減少手中的基金份額；反之則增加。該方法適合于短線投資者,而且其進(jìn)出程度也因人而異。毋庸置疑,每個(gè)投資者都希望成為一個(gè)成功的適時(shí)進(jìn)出的投資者,但問(wèn)題是如何才能準(zhǔn)確把握市場(chǎng)走勢(shì)。據(jù)統(tǒng)計(jì)表明,要想運(yùn)用適時(shí)進(jìn)出投資法獲利,必須至少有70%以上的判斷準(zhǔn)確率,否則考慮到交易成本的存在,投資者至多打個(gè)平手,甚至可能得不償失。
4、更換基金投資法。該投資法認(rèn)為,任何一只基金的價(jià)格均隨市場(chǎng)而有漲有跌。投資者應(yīng)追隨強(qiáng)勢(shì)基金,必要時(shí)要斷然割棄那些業(yè)績(jī)不佳的基金。通常這種投資策略在牛市中比較管用,在熊市中則由于幾乎所有基金行情均較為慘淡,因而即使更換基金品種也于事無(wú)補(bǔ)。至于具體的更換基金的操作手法則因人而異,有些投資者往往偏好于挑選最近有上佳表現(xiàn)的基金,如近二、三個(gè)月中凈值增長(zhǎng)較大的基金。但不可否認(rèn),頻繁地更換基金品種也會(huì)為投資者增加投資成本。
綜上所述,上述四種基金投資方法與策略各有利弊,投資者應(yīng)根據(jù)自身的投資偏好、投資特點(diǎn)、資金狀況以及基金市場(chǎng)具體走勢(shì)有針對(duì)性地加以選擇,以獲得較好的投資收益。
(華泰證券綜合研究所 張俊)
來(lái)源：上海證券報(bào)2002.3.7
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