保險意識應有效牽引保險需求 2

保險資金運作中的風險管理，既有一般投資運作中風險管理的共性，也有其不同一般之處，這種差異性主要源自于保險資金的特殊性及保險資金運作的特有規(guī)律，基于此特性而設計的風險管理措施要確保保險資金投資安全。

　　根據對保險資金運作各環(huán)節(jié)中可能存在的各種風險因素的判斷、歸類和性質鑒別，保險資金運作中可能存在的風險主要包括：利率風險、市場風險、信用風險、操作風險和道德風險，針對不同的風險必須采取不同的風險控制措施。

　�。�、資產負債管理

　　利率風險是保險資金投資運作中的最大風險，市場利率的變化，將對資產、負債的現(xiàn)金價值有不同的沖擊，打破資產、負債間原已實現(xiàn)匹配的均衡狀態(tài)，或使未來的資產、負債特征變得不對稱，而給未來保險公司的正常經營帶來風險。保險公司的資產負債管理，在充分考慮資產和負債特征（期間、成本和流動性）的基礎上，制定投資策略，使不同的資產和負債在數額、期限、性質、成本收益雙邊對稱、匹配，以控制風險，謀求收益最大化。持續(xù)期管理是進行資產負債匹配的有效方法。

　　２、總風險限額限制

　　總風險限額反映保險公司可承受的最大資產損失的大小，一般由保險公司可承擔投資風險資本乘以百分比確定，百分比的大小由保險公司決策層根據公司實力及經營管理狀況確定�？筛鶕�一定評估周期，運用在險價值法對投資組合的在險價值進行計算、監(jiān)控，并將之與公司規(guī)定的最高風險限額進行比較，對投資組合中高風險資產給予調整，減少高風險資產投資比例，加大低風險資產的投入，直到符合公司政策要求為止。

　　所謂在險價值，是指在正常的市場條件和給定的置信度內，用于評估和計量任何一種金融資產或證券組合在既定時期內所面臨的市場風險大小和可能遭受的潛在最大價值損失。

　　在險價值法（Ｖａｌｕｅ－ａｔ－Ｒｉｓｋ）是目前最具代表性的市場風險測量方法。該方法由Ｊ．Ｐ摩根公司首次提出，目前，該方法已被全球主要銀行、證券公司等金融機構廣泛采用，許多金融機構、金融組織和法規(guī)制定者甚至將這種方法當作風險度量的一種標準來看待，在保險資金運作中同樣也是度量風險的有效手段。

　�。场⑼顿Y管理組織架構設置

　　科學、高效的投資管理組織架構設置可以過濾掉大部分的操作風險，道德風險。

　　組織架構的設置原則主要有以下幾方面：投資管理“三權分立”。保險資金的投資運作部門與資產所有人、資產托管部門分設，投資部門的運作受資產所有人、托管部門的監(jiān)控；投資前臺與后臺分開，后臺對前臺操作情況進行實時評估、監(jiān)控，同時，投資部門接受稽核部門的監(jiān)控；戰(zhàn)略性資產管理、戰(zhàn)術性資產管理、證券選擇相互監(jiān)督、制約；核算部門獨立于投資運作部門之外，負責資產及匯報的記錄和復核。

　�。础⑼顿Y決策管理系統(tǒng)設計

　　資產負債管理是保險資金投資管理的核心。根據資產負債管理層級的不同，將投資決策劃分為為三個層次，即戰(zhàn)略性資產決策、戰(zhàn)術性資產決策、證券選擇。投資決策中，一般首先由保險公司投資管理委員會根據公司負債特點及可投資資產品種的風險收益特征，對公司可投資性資產在各投資品種上做戰(zhàn)略性資產分配，并制定中長期投資政策，設置最高投資風險限額；然后，再由投資管理職能部門的決策小組根據戰(zhàn)略性資產分配政策，在公司授權范圍內，制定中短期政策，戰(zhàn)術性資產分配比例，及各投資品種倉位策略，并負責日�，F(xiàn)金管理等，最后由投資品種部門根據戰(zhàn)術性資產管理政策，進行市場研究，并選擇具體證券實施投資。具體證券選擇中，還可根據具體情況，采用被動式投資或主動式投資方式加以實施，良好的應用主動式投資策略可提高收益，但同時也加大風險。一般而言，主動式投資應控制在一定比例范圍內。

　　當然，實施嚴格的投資決策流程管理，并不意味著實行投資決策層層審批制，因為這將導致更大的風險，僵化的層層審批制將極易貽誤戰(zhàn)機，最終影響投資績效。一般情況下，在公司投資政策指導下，投資組合經理、品種經理都擁有一定的自主權，自主權范圍內可自行決策，而且在其中部分決策層面，當遇有對投資業(yè)務正常運行有著重大影響的突發(fā)事件發(fā)生時，可啟動例外管理條款，提議召開特別決策會議加以處理，如果由于特別原因無法召開特別會議時，則相關負責經理可自動獲得相應授權進行決策，操作后當天及時向主管領導報告。

　�。�、交易流程控制

　　交易流程的有效控制,同樣是防范、化解操作風險和道德風險的有效手段。應嚴格遵循以下三原則：嚴格的授權；交易指令及時復核，交易結果及時反饋；交易操作及時存檔記錄。

　　６、保險產品開發(fā)策略

　　保險資金投資運作中的風險管理，不僅與投資運作過程本身有關，而且與保險產品最初的設計策略緊密相連，恰當的產品開發(fā)策略，不僅可增強新產品的銷售競爭力，而且可以化解許多潛在的投資風險。由于利率波動是保險企業(yè)經營管理中面臨的最大風險，在不同市場利率環(huán)境下可采用不同策略。低利率時期：主要開發(fā)固定預定利率產品。高利率時期：以開發(fā)投資連結類、分紅類產品為主。同時，保險公司產品在任何一個時期都應遵循多元化原則。

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