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低碳投資把脈絡(luò)
低碳投資把脈絡(luò)文／翁晟
低碳經(jīng)濟(jì)中的技術(shù)突破，將引起人類第四次工業(yè)革命——中國不甘其后，從最近各地政府大刀闊斧地節(jié)能減排就可看出其決心。最近國家十二五規(guī)劃明確提出要建設(shè)資源節(jié)約型經(jīng)濟(jì)，節(jié)約能源，降低溫室氣體排放強(qiáng)度，發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)，推廣低碳技術(shù)。同時(shí)還強(qiáng)調(diào)要發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，里面包括例如新能源，節(jié)能環(huán)保等多類低碳產(chǎn)業(yè)�？梢姡吞冀�(jīng)濟(jì)并非是一個(gè)紙上的概念，而是一個(gè)已經(jīng)在飛速發(fā)展，在未來國家大力支持的產(chǎn)業(yè)。政策扶持創(chuàng)造發(fā)展空間
從歷史上看，中國經(jīng)濟(jì)推動(dòng)主要由政府進(jìn)行，政府對產(chǎn)業(yè)的大力支持將很大程度上反映在相關(guān)行業(yè)股票中。例如1998年中央正式啟動(dòng)《住房制度改革》，大力支持以商品房為首的房地產(chǎn)建設(shè)，房地產(chǎn)經(jīng)歷了黃金十年。期間，萬科A總市值由1998年1月1日的63.62億元上升到2008年1月1日的1981.89億元，同期增長30.15倍，而上證指數(shù)僅增長338倍。而如今，國家開始大力支持低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，并且列入新的五年計(jì)劃，由于政策一般有很強(qiáng)的連續(xù)性，對低碳經(jīng)濟(jì)將是一個(gè)持續(xù)性的支持，相關(guān)產(chǎn)業(yè)將迎來飛速發(fā)展。作為經(jīng)濟(jì)晴雨表的股市，相關(guān)板塊也會(huì)對應(yīng)起飛，迎來一個(gè)如同房產(chǎn)十年一般的發(fā)展良機(jī)。
再如2002～2005年，中國GDP結(jié)構(gòu)調(diào)整，進(jìn)出口貿(mào)易量大幅增加，中國經(jīng)濟(jì)對外依存度從2002年的50%增加到2004年底的近70%。其間，股市經(jīng)歷了大調(diào)整，上證指數(shù)下跌21.69%，但機(jī)場港口、航運(yùn)物流、鋼鐵等受政策扶持的出口相關(guān)行業(yè)在其間仍然取得8.19%的累計(jì)正收益。分年看，每年收益率都高于上證指數(shù)表現(xiàn)。
低碳經(jīng)濟(jì)將是未來中國發(fā)展重要的引擎。從宏觀經(jīng)濟(jì)來看，外需不足和人民幣升值壓力帶來出口拉動(dòng)存在不確定性，巨大的能耗又使得未來繼續(xù)依靠投資拉動(dòng)GDP增長的難度顯著加大。消費(fèi)和新興產(chǎn)業(yè)將是未來幾年中國經(jīng)濟(jì)最重要的增長動(dòng)力，而低碳相關(guān)行業(yè)又是新興產(chǎn)業(yè)中最重要的一塊。
直接接觸明星板塊
普通投資者可通過直接投資市場中低碳概念的板塊和上市公司，分享成果。目前已經(jīng)有許多優(yōu)秀的低碳概念公司上市交易，形成了較完整的碳金融概念投資板塊，按其產(chǎn)業(yè)鏈和重要程度來分，可以分為節(jié)能減排、新能源和CDM這3個(gè)領(lǐng)域。
蘊(yùn)含在節(jié)能減排中的機(jī)會(huì)
節(jié)能減排主要是對現(xiàn)有工業(yè)生產(chǎn)進(jìn)行改造，達(dá)到節(jié)約能源和減低排放的目的。目前風(fēng)險(xiǎn)小，成本低，應(yīng)用空間大。涉及到這方面的上市公司有很多，其中不乏優(yōu)秀者。如工業(yè)領(lǐng)域主要針對提高燃料運(yùn)用效率的鍋爐和利用電能的電機(jī)。華光股份主要生產(chǎn)大型循環(huán)流化床鍋爐，市場份額為40%左右，這是目前十一五規(guī)劃中重點(diǎn)發(fā)展的節(jié)能型鍋爐。中科三環(huán)是中國最大全球第二大釹鐵硼磁性材料制造公司，技術(shù)先進(jìn)，該材料可以廣泛應(yīng)用于永磁電機(jī)，發(fā)改委已將其作為節(jié)能推廣產(chǎn)品，未來有望取代傳統(tǒng)電機(jī)。
建筑領(lǐng)域中，主要是涉及到保溫材料，實(shí)現(xiàn)建筑物的保溫節(jié)能以及利用智能建筑節(jié)能。煙臺(tái)萬華主要生產(chǎn)PU板（聚氨酯板）的原料，PU板和XPS板將成為我國保溫材料的最主要發(fā)展方向。目前我國聚氨酯90%以上應(yīng)用于皮革紡織等，在美國，硬泡聚氨酯應(yīng)用在建筑上的比例已達(dá)其總量70%左右，隨著低碳節(jié)能的推進(jìn)，其在建筑上的需求將有爆發(fā)性增長。
泰豪科技是國內(nèi)唯一融合建筑電氣節(jié)能設(shè)備和智能建筑系統(tǒng)集成技術(shù)的供應(yīng)商，已經(jīng)成長為國內(nèi)智能建筑電氣的行業(yè)龍頭之一。照明領(lǐng)域，發(fā)展重點(diǎn)在于LED燈取代節(jié)能熒光燈。浙江陽光進(jìn)行節(jié)能電光源、照明電器、儀器設(shè)備的開發(fā)、制造和銷售，目前公司的節(jié)能燈產(chǎn)量約為2億只以上，占全球比重11%左右。
減排領(lǐng)域主要包括脫硫處理，固廢處理和污水處理的相關(guān)設(shè)備制造。如合加資源、華光股份、城投控股等，都是涉及到固廢處理的相關(guān)企業(yè)，龍凈環(huán)保、浙大網(wǎng)新、同方股份、菲達(dá)環(huán)保、凱迪電力、國電南自等都是處理脫硫業(yè)務(wù)的企業(yè)。
新能源
新能源主要涉及到對新型能源的開發(fā)、傳輸和利用。例如采取水電、核電、太陽能、潮汐能、生物能等各種發(fā)電措施。在傳輸中，采取智能電網(wǎng)方式，最大程度節(jié)約能源，降低能源在電網(wǎng)系統(tǒng)的消耗。在使用上，采取新的能源使用方式，例如新能源汽車取代傳統(tǒng)汽車。在生產(chǎn)上，太陽能將是一個(gè)新的增長潛力點(diǎn)，太陽能薄膜電池則是新的熱點(diǎn)，比傳統(tǒng)的太陽能電池有更高效更輕薄的特性。金晶科技提供薄膜電池最主要的原材料之一超白玻璃，薄膜電池行業(yè)的高速增長將對其帶來巨大需求。另外作為新能源概念的，智能電網(wǎng)方面有平高電氣，國電南瑞等。
CDM
CDM就是常說的清潔發(fā)展機(jī)制，任何有益于生產(chǎn)溫室氣體減排和溫室氣體回收或吸收的技術(shù)，都可以作為CDM項(xiàng)目技術(shù)。目前提出該項(xiàng)目的公司，大部分為電力相關(guān)公司，其他主要有涉及到水泥、鋼鐵、化工等。例如上市公司中，三愛富和浙江巨化是CDM項(xiàng)目的直接受益者，已經(jīng)獲得CER的減排量。這兩家公司都是已經(jīng)獲得了相關(guān)HFC23分解項(xiàng)目。有不少電力公司也推出了CDM項(xiàng)目，例如華能國際的風(fēng)電項(xiàng)目，包鋼股份的高爐煤氣燃?xì)庹羝?lián)合循環(huán)發(fā)電項(xiàng)目等。
低碳先鋒首開行業(yè)賺錢先河
除了直接投資相關(guān)行業(yè)，讓專業(yè)的投研人員幫你篩選相關(guān)低碳行業(yè)明星板塊和個(gè)股也是一條途徑。國內(nèi)首只專注于低碳行業(yè)的公募基金——匯豐晉信低碳先鋒基金主要投資于受益于低碳經(jīng)濟(jì)概念、具有持續(xù)成長潛力的上市公司，通過積極把握資本利得機(jī)會(huì)以拓展收益空間，以尋求資本的長期增值。
該基金將不低于80%的股票資產(chǎn)投資于受益低碳經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的上市公司，可大致分為兩類。
直接從事于低碳經(jīng)濟(jì)主題
這是指直接從事低碳經(jīng)濟(jì)12:18:2512:18:26的領(lǐng)域，受益于低碳經(jīng)濟(jì)所帶來的高收益的上市公司。對此類上市公司篩選的標(biāo)準(zhǔn)主要看主營業(yè)務(wù)中具有或未來即將具有直接從事與低碳經(jīng)濟(jì)主題型相關(guān)的業(yè)務(wù)。公司盈利前景明確，受益于低碳經(jīng)濟(jì)主題帶來的高回報(bào)且經(jīng)營狀況良好。
與低碳經(jīng)濟(jì)主題密切相關(guān)
此類上市公司主要體現(xiàn)在傳統(tǒng)高碳排放行業(yè)中因引入新技術(shù)、新設(shè)備，使企業(yè)的單位能耗下降，并使企業(yè)直接受益的相關(guān)上市公司。對此類公司，關(guān)注其受益于低碳經(jīng)濟(jì)的程度及形式。
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