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新形勢下聯(lián)網(wǎng)金融的法律轉(zhuǎn)型
新形勢下聯(lián)網(wǎng)金融的法律轉(zhuǎn)型
一、互聯(lián)網(wǎng)金融的新時(shí)代
互聯(lián)網(wǎng)金融的概念是伴隨著當(dāng)今世界正在發(fā)生的一場新經(jīng)濟(jì)革命而產(chǎn)生的。這場革命的重要引擎有二： 一為互聯(lián)網(wǎng)，二為金融，尤其是其中的金融衍生品�；ヂ�(lián)網(wǎng)技術(shù)早已出現(xiàn)，目前仍舊處于高速發(fā)展階段，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)是現(xiàn)代科技發(fā)展的核心引擎。而金融則是整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心引擎之一，金融發(fā)展到現(xiàn)代，出現(xiàn)了金融衍生品這種特殊的金融合約。從法律上看，金融衍生品是對(duì)應(yīng)金融市場上基礎(chǔ)實(shí)體價(jià)值變動(dòng)的合同，可分為遠(yuǎn)期合同（ forward） 、期貨合同（ futures） 、期權(quán)合同（ options） 和互換合同（ swaps） 等，在這些合同的基礎(chǔ)上，仍可以進(jìn)一步細(xì)分。金融衍生品對(duì)金融市場乃至整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用是巨大的，我國金融衍生品的快速發(fā)展，不僅可以滿足客戶精確定價(jià)、靈活避險(xiǎn)的需求，還能有效增加市場流動(dòng)性，降低交易成本，有利于改善資本市場投融資功能，同時(shí)還有利于提高金融市場的彈性，從而有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。①這兩個(gè)引擎同時(shí)整合為一種新的金融制度，統(tǒng)稱為互聯(lián)網(wǎng)金融�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融正處在其發(fā)展的初級(jí)階段，快速發(fā)展的同時(shí)也暴露了很多不足，其中核心問題有以下幾點(diǎn)：
第一，借貸者和金融消費(fèi)者之間的信息交流問題。在互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)時(shí)，金融消費(fèi)者只是通過平臺(tái)所認(rèn)可發(fā)布的項(xiàng)目信息作為投資信息，相較于傳統(tǒng)金融投資，其可以作為判斷依據(jù)的投資信息更加缺乏和不透明。互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)規(guī)制的首要問題是借貸者和金融消費(fèi)者之間的保護(hù)問題。
第二，需要解決金融交易的市場問題，也可以被稱為平臺(tái)問題。金融交易平臺(tái)是互聯(lián)網(wǎng)金融市場的中介，起著聯(lián)系金融消費(fèi)者和借貸者的重要職責(zé)，相較于傳統(tǒng)金融市場，因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)金融市場更加復(fù)雜，雙方的信任程度更低，交易平臺(tái)的運(yùn)營成本和金融風(fēng)險(xiǎn)都將更大，而這也影響著交易場所的成本和效益。
第三，需要解決金融交易的規(guī)則問題。我國的互聯(lián)網(wǎng)金融市場處于高速發(fā)展階段，自發(fā)的市場規(guī)則和秩序已經(jīng)無法適應(yīng)市場的蓬勃發(fā)展。2015 年 7 月 19 日，央行等十部委發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》（ 以下簡稱"指導(dǎo)意見"） ,《指導(dǎo)意見》按照"依法監(jiān)管、適度監(jiān)管、分類監(jiān)管、協(xié)同監(jiān)管、創(chuàng)新監(jiān)管"的原則，確立了互聯(lián)網(wǎng)支付、網(wǎng)絡(luò)借貸、股權(quán)眾籌融資、互聯(lián)網(wǎng)基金銷售、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)、互聯(lián)網(wǎng)信托和互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融等互聯(lián)網(wǎng)金融主要業(yè)態(tài)的監(jiān)管職責(zé)分工，落實(shí)了監(jiān)管責(zé)任。互聯(lián)網(wǎng)金融是一項(xiàng)新制度，是二者結(jié)合的創(chuàng)新。
二、互聯(lián)網(wǎng)金融市場的三階段
互聯(lián)網(wǎng)金融市場根據(jù)發(fā)展的程度可以劃分成三個(gè)階段： 第一階段即傳統(tǒng)金融業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)化。例如，傳統(tǒng)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)互聯(lián)網(wǎng)化，電子銀行賬戶和手機(jī)銀行等。這些都是對(duì)傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的現(xiàn)代化改造，是產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。然而這一階段的互聯(lián)網(wǎng)金融難以充分發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)互聯(lián)互通給傳統(tǒng)金融業(yè)帶來的顛覆作用。
第二階段即互聯(lián)網(wǎng)公司運(yùn)用云計(jì)算、社交網(wǎng)絡(luò)、搜索引擎等大數(shù)據(jù)技術(shù)參與到金融業(yè)務(wù)中，具體有第三方支付、移動(dòng)支付、網(wǎng)上借貸、股權(quán)眾籌和金融產(chǎn)品網(wǎng)上交易等。這些全新形式的金融產(chǎn)品和交易組合實(shí)際上是互聯(lián)網(wǎng)公司以先進(jìn)的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對(duì)傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)所進(jìn)行的改進(jìn)。所以，第二階段的互聯(lián)網(wǎng)金融是對(duì)傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)和模式的改進(jìn)，是針對(duì)傳統(tǒng)金融的缺陷而發(fā)展出來的新的業(yè)務(wù)模式。
第三階段也被稱為"網(wǎng)金融".這一階段的互聯(lián)網(wǎng)金融實(shí)際上是投資者和消費(fèi)者在一個(gè)超級(jí)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)進(jìn)行金融交易，這一平臺(tái)可以叫做"互聯(lián)網(wǎng)金融超市".在此階段，所有的金融機(jī)構(gòu)和消費(fèi)者都可以在超市登記和注冊。
因?yàn)檫@種金融超市的進(jìn)入門檻很低，所以發(fā)揮了普惠社會(huì)大眾的作用，真正實(shí)現(xiàn)了普惠金融。
普惠金融也被稱為包容性金融，其核心是有效、全方位地為社會(huì)所有階層和群體提供金融服務(wù)，尤其是那些被傳統(tǒng)金融忽視的農(nóng)村地區(qū)、城鄉(xiāng)貧困群體、微小企業(yè)。
傳統(tǒng)的金融業(yè)以社會(huì)精英人士為服務(wù)對(duì)象，很難滿足這些金融弱勢群體的需求。但在互聯(lián)網(wǎng)金融超市里，所有人都可以登記交易，共享信息和服務(wù)，打破了傳統(tǒng)金融的分業(yè)模式和分散式、碎片化的產(chǎn)品或者服務(wù)方式。
第三階段的互聯(lián)網(wǎng)金融將會(huì)是金融的巨大變革，它實(shí)現(xiàn)了社會(huì)共享信息和用戶之間的直接融資，大大降低了金融交易成本。這些改變源于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的迅速發(fā)展。信息革命仍在繼續(xù)，互聯(lián)網(wǎng)金融的未來不可估量，隨著信息技術(shù)的更深層次運(yùn)用，互聯(lián)網(wǎng)金融將會(huì)持續(xù)發(fā)展。
2013 年是中國的互聯(lián)網(wǎng)金融元年，我國社會(huì)第一次出現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融的概念。互聯(lián)網(wǎng)金融在中國不是從第一階段開始，而是更多的從第二階段開始，然而這已經(jīng)帶來極高的融資效率。
例如，萬達(dá)集團(tuán)在 2015 年 6 月份剛剛推出中國首個(gè)商業(yè)地產(chǎn)眾籌項(xiàng)目"穩(wěn)賺 1 號(hào)",線上線下同時(shí)進(jìn)行，3 天便籌集 50 億元。
第二階段的互聯(lián)網(wǎng)金融借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)開發(fā)的金融業(yè)務(wù)運(yùn)營模式有著非常大的吸引力。未來的互聯(lián)網(wǎng)金融超市的規(guī)模將會(huì)更加龐大，交易者和交易額度難以估算。目前我國是三個(gè)階段的互聯(lián)網(wǎng)金融同時(shí)出現(xiàn)，這類似于我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的特點(diǎn)，即最先進(jìn)的經(jīng)濟(jì)要素和最落后的經(jīng)濟(jì)要素同時(shí)并存。
三、新形勢下的法律轉(zhuǎn)型
互聯(lián)網(wǎng)金融在法律方面面臨著巨大的挑戰(zhàn)。需要對(duì)繼承傳統(tǒng)的現(xiàn)有法律體系進(jìn)行一場革命性的轉(zhuǎn)型�，F(xiàn)有法律體系是在傳統(tǒng)市場經(jīng)濟(jì)和商業(yè)交易模式基礎(chǔ)上建立起來的，它需要一個(gè)革命性的變化和轉(zhuǎn)型，這次的轉(zhuǎn)型主要涉及以下七個(gè)方面：
�。� 一） 憲法方面
一是公民權(quán)利的定義發(fā)生變化。傳統(tǒng)憲法認(rèn)為公民基本權(quán)利依次體現(xiàn)為人身人格權(quán)、政治權(quán)利、經(jīng)濟(jì)社會(huì)文化權(quán)利。⑤互聯(lián)網(wǎng)條件下，政治權(quán)利表現(xiàn)形式發(fā)生變化。例如，公民的身份認(rèn)證簡化，傳統(tǒng)情況下的身份認(rèn)證是單位工作人員利用身份證和真人進(jìn)行登記和比對(duì)，互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，個(gè)人的身份信息查詢系統(tǒng)已經(jīng)廣泛運(yùn)用于社會(huì)各行各業(yè)中，連接到數(shù)據(jù)庫的公民信息一目了然。
再比如，隱私權(quán)的保護(hù)和財(cái)產(chǎn)權(quán)保護(hù)內(nèi)涵也會(huì)發(fā)生變化�；ヂ�(lián)網(wǎng)時(shí)代的大數(shù)據(jù)信息是個(gè)人的隱私也是數(shù)據(jù)財(cái)產(chǎn)，在二者之間尋求平衡是未來法律所需要努力的。
二是貨幣的概念和規(guī)范會(huì)發(fā)生變化。貨幣是國家主權(quán)象征之一，一國貨幣法的目的是確立本幣在境內(nèi)市場的流通性和獨(dú)占性。主權(quán)國家政府及司法機(jī)關(guān)根據(jù)貨幣法保障本位貨幣在境內(nèi)流通，禁止非本位貨幣在境內(nèi)流通。
但是，互聯(lián)網(wǎng)金融使得貨幣發(fā)行權(quán)發(fā)生變化，主權(quán)貨幣的概念和規(guī)則都將發(fā)生變化。數(shù)字化貨幣是跨界的，因而沒有主權(quán)概念。目前的數(shù)字化貨幣有數(shù)十種，影響最大的便是比特幣。比特幣的支持者認(rèn)為，比特幣實(shí)際上是具備價(jià)值尺度、流通手段、貯藏手段、支付手段和世界貨幣這五大貨幣職能的。同時(shí)，比特幣發(fā)行方式和管理方式的去中心化以及發(fā)行總量的恒定被認(rèn)為是可以防止偽造貨幣、對(duì)抗通貨膨脹、保護(hù)私人財(cái)產(chǎn)權(quán)益的有效方式。⑧比特幣的法律定位還有爭議，但在美國，在美國證交會(huì)訴沙弗爾案（ SEC v. Shavers） 一案之后，比特幣至少已經(jīng)被確定為一種新形式的證券。
（ 二） 行政法方面
現(xiàn)行的行政法建立在傳統(tǒng)市場經(jīng)濟(jì)架構(gòu)和商業(yè)模式下。面對(duì)新形式的發(fā)展，傳統(tǒng)政府部門的職權(quán)也將發(fā)生重大的變革，有的事項(xiàng)不再需要監(jiān)管，有的新出現(xiàn)的事項(xiàng)需要進(jìn)行監(jiān)管，還有的事項(xiàng)的監(jiān)管模式要改變。試以金融業(yè)監(jiān)管為例，我國對(duì)金融行業(yè)實(shí)行分業(yè)監(jiān)管，證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)分別對(duì)證券公司、銀行和保險(xiǎn)公司實(shí)行監(jiān)督，但這一監(jiān)管模式無法適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融超市這一模式。再以互聯(lián)網(wǎng)公司掌握的大數(shù)據(jù)為例，這些大數(shù)據(jù)往往能夠反映一個(gè)國家的整個(gè)經(jīng)濟(jì)命脈，例如淘寶網(wǎng)的消費(fèi)記錄，通過對(duì)全國數(shù)億的淘寶帳號(hào)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，淘寶網(wǎng)能夠輕松掌握全國居民的消費(fèi)能力和物價(jià)水平變化。這一大數(shù)據(jù)是淘寶網(wǎng)所收集的資料，也是涉及國家經(jīng)濟(jì)安全的資料，對(duì)這一類數(shù)據(jù)的監(jiān)管是必要的，但如何監(jiān)管，監(jiān)管到何種程度則是要考慮的。
互聯(lián)網(wǎng)金融名下的各項(xiàng)產(chǎn)品或業(yè)務(wù)，有的屬于直接融資類型，有的屬于間接融資類型，不同的融資類型需要不同的監(jiān)管策略，要避免混業(yè)經(jīng)營與分業(yè)監(jiān)管的錯(cuò)配。
傳統(tǒng)的金融監(jiān)管體制如何適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，在鼓勵(lì)金融創(chuàng)新與防范金融風(fēng)險(xiǎn)中間維持一個(gè)平衡？ 美國互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管給我們提供了一個(gè)思路。當(dāng)前，互聯(lián)網(wǎng)金融的主要表現(xiàn)形式是第三方支付、互聯(lián)網(wǎng)借貸（ 即 P2P） 和互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)融資（ 即眾籌） ,美國金融監(jiān)管部門對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管也集中在這三個(gè)方面。
在第三方支付問題上，美國的金融監(jiān)管思路是： 首先，把從事第三方支付的企業(yè)認(rèn)定為"貨幣服務(wù)機(jī)構(gòu)",即從事貨幣轉(zhuǎn)賬或貨幣服務(wù)業(yè)務(wù)的一般企業(yè)，所以從法律上不需要申請銀行業(yè)務(wù)許可。其次，明確對(duì)這類特殊服務(wù)類企業(yè)的監(jiān)管范圍，包括初始資本金、自由流動(dòng)資金、投資范圍、交易記錄與報(bào)告等。再次，把平臺(tái)滯留資金視為平臺(tái)對(duì)投資者的負(fù)債，納入美國聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司的監(jiān)管。滯留資金需要存放在參保商業(yè)銀行的無息賬戶中，每個(gè)賬戶資金的保險(xiǎn)上限為 10 萬美元。最后，把貨幣服務(wù)機(jī)構(gòu)納入美國財(cái)政部金融犯罪執(zhí)行網(wǎng)絡(luò)FinCEN 注冊名單，?接受其監(jiān)管。
在 P2P 平臺(tái)問題上，美國以法律的形式明確了 P2P 平臺(tái)的法律性質(zhì)。在 P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸的放貸環(huán)節(jié)，P2P 平臺(tái)與有合作的銀行向借款人發(fā)放貸款，并通過平臺(tái)將債權(quán)以收益權(quán)憑證的形式出售給貸款人。因此，美國證交會(huì)以美國《1933 年證券法》為依據(jù)，認(rèn)定 P2P 平臺(tái)向貸款人發(fā)行、出售收益權(quán)憑證的行為屬于證券發(fā)行與出售行為的一種新形式，要求 P2P 平臺(tái)在證交會(huì)注冊登記。同時(shí)，證交會(huì)按照證券交易監(jiān)管的思路對(duì) P2P 平臺(tái)的運(yùn)作進(jìn)行監(jiān)管，要求后者定期進(jìn)行信息披露。
在股權(quán)眾籌問題上，美國證交會(huì)根據(jù)《促進(jìn)初創(chuàng)企業(yè)融資法案》（ 即《JOBS 法案》） 負(fù)責(zé)監(jiān)管互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌，只有通過證交會(huì)認(rèn)證的眾籌平臺(tái)才能運(yùn)作，《JOBS 法案》是針對(duì)美國小型公司融資而設(shè)計(jì)出的公眾小額集資。
美國證交會(huì)根據(jù) JOBS 法案對(duì)眾籌平臺(tái)的項(xiàng)目融資規(guī)模以及投資人融資規(guī)模等實(shí)施監(jiān)管，且需要披露小型公司的相關(guān)信息。
從美國的監(jiān)管思路和做法可以看出，美國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的核心是從法律與金融的角度理清互聯(lián)網(wǎng)金融中不同參與人的法律地位和各種金融交易的法律性質(zhì)，然后，從合理平衡、鼓勵(lì)創(chuàng)新和防范風(fēng)險(xiǎn)的角度實(shí)施從線上到線下的法律監(jiān)管。這種做法最大限度地實(shí)現(xiàn)了傳統(tǒng)的金融監(jiān)管行政資源與互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管之間的對(duì)接，并在此基礎(chǔ)上以互聯(lián)網(wǎng)金融為導(dǎo)向，對(duì)傳統(tǒng)的金融監(jiān)管制度進(jìn)行創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管資源的最優(yōu)配置，提高了互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的效率。
�。� 三） 民商法方面
民商法與互聯(lián)網(wǎng)金融聯(lián)系也很緊密。其一，民法體系中的物權(quán)法定原則和一物一權(quán)原則已經(jīng)很難適應(yīng)金融業(yè)的迅速發(fā)展，甚至于整個(gè)物權(quán)理論都會(huì)發(fā)生巨大的變革。具體而言，在互聯(lián)網(wǎng)和金融迅速發(fā)展的情況下，物的概念會(huì)發(fā)生很大變化。其二，目前資本市場上存在著種類繁多的金融衍生品，傳統(tǒng)的物權(quán)法難以把其歸為物，但其特征中又有大量的物權(quán)特征。其三，傳統(tǒng)民商法中規(guī)定設(shè)立金融機(jī)構(gòu)需要極高的門檻。中國金融改革有一個(gè)重要項(xiàng)目就是開放民營銀行，但是，必須有國有銀行做發(fā)起人才能開辦民營銀行。這些做法是不符合互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展規(guī)律的。其四，合同問題�！逗贤ā防镒罨镜囊s和承諾制度在互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代會(huì)發(fā)生變化。互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代里產(chǎn)生了更多的非傳統(tǒng)書面方式，如大量采用電子方式和網(wǎng)上合約認(rèn)證等。很多互聯(lián)網(wǎng)公司借助互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的概念，但實(shí)際上，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的法律地位和平臺(tái)的資本結(jié)構(gòu)等等都需要重新界定。
�。� 四） 經(jīng)濟(jì)法方面
經(jīng)濟(jì)法強(qiáng)調(diào)政府對(duì)市場的監(jiān)管和干預(yù)。但在互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代，傳統(tǒng)法律上的規(guī)定有很多都在發(fā)生變化。壟斷行為在《反壟斷法》中的表現(xiàn)是經(jīng)營者濫用自己的市場支配地位和廠商合謀進(jìn)行價(jià)格壟斷等。但在互聯(lián)網(wǎng)金融的時(shí)代，壟斷的表現(xiàn)形式發(fā)生了巨大的變化。僅以相關(guān)市場為例，傳統(tǒng)的壟斷行為必須首先明確相關(guān)市場的范圍，但在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的奇虎公司與騰訊公司壟斷糾紛訴訟中，最高法院認(rèn)為界定相關(guān)市場僅僅是評(píng)估經(jīng)營者的市場力量和被訴壟斷行為對(duì)競爭的影響的工具，而不是目的本身。所以，在確定互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域里的相關(guān)市場范圍時(shí)，即使沒有明確界定相關(guān)市場，也可以通過排除或者妨礙競爭的直接證據(jù)對(duì)被訴經(jīng)營者的市場地位及被訴壟斷行為可能的市場影響進(jìn)行評(píng)估。經(jīng)營者價(jià)格壟斷的模式變化也很快，新的銷售模式能夠很快把價(jià)格降下來。這對(duì)《反壟斷法》中的壟斷定義也是新的挑戰(zhàn)。
互聯(lián)網(wǎng)金融出現(xiàn)之后，相應(yīng)的稅收和財(cái)政法律也要進(jìn)行大幅度修改。我國現(xiàn)行的稅收財(cái)政體制分中央稅、地方稅和共享稅，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)在現(xiàn)行的制度下沒有一個(gè)很好的定位�；ヂ�(lián)網(wǎng)平臺(tái)公司可以注冊在甲市，但公司的服務(wù)器在乙市。因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)金融是通過互聯(lián)網(wǎng)交易，投資者可以在任何一個(gè)地方投資，而融資方也可以在任何一個(gè)地方接受投資。如此跨境跨地交易的征稅便成為新的難題，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，中央和地方之間的財(cái)稅劃分必然會(huì)提上日程。
《證券法》（ 修訂草案） 此次將股權(quán)眾籌納入，《證券法》草案的第 13 條規(guī)定，"通過證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)或者國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)認(rèn)可的其他機(jī)構(gòu)以互聯(lián)網(wǎng)等眾籌方式公開發(fā)行證券，發(fā)行人和投資者符合國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的條件的，可以豁免注冊或者核準(zhǔn)。"此前的《證券投資基金法》修改，已經(jīng)放開私募股權(quán)1的方式進(jìn)行股權(quán)眾籌發(fā)行，這是我國在借鑒美國 JOBS 法案的基礎(chǔ)上，放開了公募股權(quán)眾籌。這一修改將對(duì)我國的現(xiàn)行資本市場產(chǎn)生重大影響。
�。� 五） 知識(shí)產(chǎn)權(quán)法方面
互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)法律體系也會(huì)產(chǎn)生沖擊，金融創(chuàng)新會(huì)給知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)帶來新的挑戰(zhàn)。數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)的法律概念、屬性以及正當(dāng)性值得探討。數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)的客體為數(shù)據(jù)信息，這與知識(shí)產(chǎn)權(quán)的客體性質(zhì)相同，可以通過知識(shí)產(chǎn)權(quán)法，尤其是版權(quán)法保護(hù)數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)； 也有學(xué)者提出，數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)的內(nèi)涵很難用物權(quán)或知識(shí)產(chǎn)權(quán)來概括，按照 1996 年歐共體"數(shù)據(jù)庫保護(hù)指令",數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)可以被認(rèn)定為一種特殊的權(quán)利。數(shù)據(jù)的編輯者對(duì)數(shù)據(jù)所享有權(quán)利到底屬于何種性質(zhì)，Q幣、電子游戲中的武器裝備等數(shù)據(jù)信息是否屬于一種特殊的"物",可參考物權(quán)法對(duì)上述數(shù)據(jù)進(jìn)行保護(hù)。
在數(shù)據(jù)庫的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)方面，有學(xué)者認(rèn)為，應(yīng)著重用版權(quán)來保護(hù)數(shù)據(jù)編輯者對(duì)其編輯的數(shù)據(jù)所享有的權(quán)利。根據(jù)《1996 年歐共體"數(shù)據(jù)保護(hù)指令"》，單個(gè)數(shù)據(jù)或者有版權(quán)，或者沒有版權(quán)，不因?yàn)榧{入數(shù)據(jù)庫而改變性質(zhì)； 數(shù)據(jù)庫構(gòu)成匯編作品，受版權(quán)保護(hù)； 不構(gòu)成數(shù)據(jù)庫，則采用特別權(quán)利來保護(hù)數(shù)據(jù)庫投資。具有創(chuàng)意的數(shù)據(jù)本身可作為匯編作品予以保護(hù)； 但對(duì)于那些缺乏創(chuàng)意的數(shù)據(jù)庫而言，又應(yīng)當(dāng)如何保護(hù)？
對(duì)此，有的學(xué)者不贊成采用所謂的"特殊權(quán)利"進(jìn)行保護(hù)； 同時(shí)提出，可以借助技術(shù)保護(hù)措施來實(shí)現(xiàn)對(duì)此類數(shù)據(jù)庫的保護(hù)。金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管本就是一場貓鼠博弈，實(shí)踐證明總是創(chuàng)新跑贏了監(jiān)管。但是，互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代中的創(chuàng)新，有些是社會(huì)進(jìn)步的創(chuàng)新，比如互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)日新月異，這些創(chuàng)新涉及到專利、商標(biāo)的保護(hù)； 還有些只是金融詐騙的新手法，從早期的龐氏騙局到德隆公司的頭寸對(duì)沖，互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代金融欺詐的手段手法在不斷翻新。
�。� 六） 國家安全法和刑法方面
互聯(lián)網(wǎng)金融因?yàn)槠淦栈荻奖愕奶匦�，將�?huì)使得巨額的資金更加便利地流通。這對(duì)任何一個(gè)國家的金融安全都構(gòu)成了新的挑戰(zhàn)，國際間更深層的金融監(jiān)管合作也勢在必行。巨額的資金流通也會(huì)涉及到金融犯罪問題，這也是下面所說的對(duì)刑法的挑戰(zhàn)。我國《刑法》中經(jīng)濟(jì)犯罪部分也是建構(gòu)在現(xiàn)代商業(yè)規(guī)則基礎(chǔ)之上的，《刑法》第 3 章破壞社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)秩序罪中有兩節(jié)關(guān)于金融犯罪，一個(gè)是破壞金融管理罪，一個(gè)是金融詐騙罪。在互聯(lián)網(wǎng)金融背景下，有些罪名已經(jīng)不符合互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，例如非法集資罪和眾籌制度之間的沖突，這二者的區(qū)別難分，實(shí)踐中司法機(jī)關(guān)出了一系列的司法解釋來加以規(guī)范。
事實(shí)上，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融模式的不斷發(fā)展，正在或已經(jīng)形成一種既不同于商業(yè)銀行間接融資也不同于資本市場直接融資的第三種金融融資模式。但是，互聯(lián)網(wǎng)金融行為千變?nèi)f化所體現(xiàn)出的金融創(chuàng)新在現(xiàn)行刑法框架下卻存在著較大的刑事風(fēng)險(xiǎn)。
?（ 七） 訴訟法方面
傳統(tǒng)訴訟法和司法制度在互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代下也面臨挑戰(zhàn)。投訴機(jī)制、訴訟方式、專業(yè)法庭和證據(jù)形式等問題在互聯(lián)網(wǎng)金融中都需要變革。例如，2015 年 2 月 4 日實(shí)施的最高法院司法解釋明確電子郵件、短信、微博客和網(wǎng)聊記錄等電子數(shù)據(jù)形式可作為民事案件的證據(jù)。
?自2010 年后，全國各地法院陸續(xù)設(shè)立金融審判庭，專門審理金融糾紛，同時(shí)單獨(dú)設(shè)立金融法院的呼聲也越來越高。一旦設(shè)立金融法院，它的審理范圍和審判級(jí)別必須和原有的司法制度相契合，已經(jīng)在北京、上海設(shè)立的知識(shí)產(chǎn)權(quán)法院的結(jié)構(gòu)可以借鑒。
四、建議
互聯(lián)網(wǎng)金融所帶來的法律變革將會(huì)是革命性的變化，法律體系也一定要做相應(yīng)的轉(zhuǎn)型。如此變革之下，需要國家層面統(tǒng)一立法、頂層設(shè)計(jì)，做到既鼓勵(lì)創(chuàng)新又防范監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。
筆者在此提出三個(gè)建議：
第一，三個(gè)層面推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融立法。對(duì)第一階段的互聯(lián)網(wǎng)金融，要做好創(chuàng)新法規(guī)和金融業(yè)互聯(lián)網(wǎng)化法律定位，對(duì)其進(jìn)行詳細(xì)論證，使其合法化。同時(shí)也要做好法律思維和法律方式轉(zhuǎn)變，解放思想，大膽質(zhì)疑，小心求證。對(duì)第二階段的互聯(lián)網(wǎng)金融而言，要制定法律平衡創(chuàng)新與監(jiān)管。既要鼓勵(lì)金融創(chuàng)新又要防范風(fēng)險(xiǎn)。這一階段也是當(dāng)下重點(diǎn)，我國只出臺(tái)央行等十部委的《指導(dǎo)意見》，而沒有專門針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)范的法律法規(guī)。所以當(dāng)務(wù)之急是要完善現(xiàn)有的金融法律。對(duì)第三階段的互聯(lián)網(wǎng)金融，市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境和體制將發(fā)生巨大的變化，整個(gè)法律體系勢將徹底變革，以適應(yīng)"網(wǎng)金融"時(shí)代，目前對(duì)此應(yīng)加緊探索研究。
第二，互聯(lián)網(wǎng)金融的規(guī)則體系要適時(shí)跟進(jìn)。目前，我國大量的金融領(lǐng)域還沒有開放，人民幣國際化、利率市場化和金融機(jī)構(gòu)的放開都需要改革原有的金融體系和體制，目前重點(diǎn)是 2. 0版向 3.0 版的網(wǎng)金融轉(zhuǎn)型，相應(yīng)的各領(lǐng)域法律應(yīng)跟進(jìn)�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融在不斷創(chuàng)新，法律規(guī)則也要?jiǎng)?chuàng)新，這種改革創(chuàng)新不可能一次完成，而將是螺旋式的。
第三，我國應(yīng)該成立國家互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展監(jiān)管委員會(huì)，統(tǒng)一籌劃，并負(fù)責(zé)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的頂層設(shè)計(jì)，加快建立符合現(xiàn)代金融特點(diǎn)、統(tǒng)籌協(xié)調(diào)監(jiān)管、有力有效的現(xiàn)代金融監(jiān)管框架，協(xié)調(diào)數(shù)據(jù)庫、云計(jì)算的建立和互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)把控。堅(jiān)守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。
互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代帶來的法律變革初現(xiàn)端倪，法律體系的整體革新即將開始，互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代的法律將是一個(gè)全新的體系。
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