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試析我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)增值服務(wù)問(wèn)題的幾點(diǎn)思考
試析我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)增值服務(wù)問(wèn)題的幾點(diǎn)思考伴隨著我國(guó)多層次資本市場(chǎng)構(gòu)建工作的不斷深入，結(jié)合著中國(guó)大陸的自主創(chuàng)新、自主創(chuàng)業(yè)扶植政策的風(fēng)生水起，如今，VC、PE已變得炙手可熱，各種類(lèi)型的投資機(jī)構(gòu)對(duì)投資項(xiàng)目的競(jìng)爭(zhēng)也日益激烈從而使得被投資方對(duì)于投資機(jī)構(gòu)的選擇也有了更大的主動(dòng)權(quán)。很多創(chuàng)業(yè)者也開(kāi)始將能否提供良好的增值服務(wù)作為挑選投資機(jī)構(gòu)的重要衡量標(biāo)準(zhǔn)。
在這種大背景下，關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)增值服務(wù)的爭(zhēng)論越來(lái)越受到整個(gè)社會(huì)的廣泛關(guān)注�；瘎�(chuàng)投合伙人王啟文認(rèn)為，增值服務(wù)日益成為投資機(jī)構(gòu)的核心，基金與基金之間越來(lái)越表現(xiàn)在增值服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)。力合創(chuàng)投董事長(zhǎng)馮冠平說(shuō)，增值服務(wù)內(nèi)容包括市場(chǎng)、技術(shù)、管理、資金、資源的整合等；對(duì)每個(gè)投資公司來(lái)說(shuō)，投給企業(yè)的除了資金還有增值服務(wù)。湘投高科技創(chuàng)投總經(jīng)理謝暄認(rèn)為，增值服務(wù)包含了大量?jī)?nèi)容，而不是短期內(nèi)就可以做完的。如果離開(kāi)了增值服務(wù)，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)只能是曇花一現(xiàn)。深圳創(chuàng)新投資集團(tuán)總裁李萬(wàn)壽表示，在增值服務(wù)方面，創(chuàng)投應(yīng)當(dāng)注重利用國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，積極向外看、向全球看，而不僅僅局限在我國(guó)本土。可見(jiàn)，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)已經(jīng)認(rèn)識(shí)到了增值服務(wù)的重要性和迫切性，投資機(jī)構(gòu)對(duì)自身價(jià)值的發(fā)掘和增值服務(wù)體系的構(gòu)建，也將成為一種必然的發(fā)展趨勢(shì)。
一、增值服務(wù)的內(nèi)涵
一般來(lái)說(shuō)，增值服務(wù)的核心內(nèi)容是指根據(jù)客戶的需要，為客戶提供的超出常規(guī)服務(wù)范圍的服務(wù)，或者采用超出常規(guī)的服務(wù)方法提供的服務(wù)，最終使得產(chǎn)品的價(jià)值增加。
具體來(lái)講，可以從以下幾個(gè)方面思考創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的增值服務(wù)：①參與企業(yè)戰(zhàn)略遠(yuǎn)景規(guī)劃；②提升企業(yè)管理水平，規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu)；③提煉商業(yè)模式；④協(xié)助客戶進(jìn)行投資理財(cái)，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，提高收益；⑤資本運(yùn)營(yíng)，包括再融資、并購(gòu)重組、上市等一系列方面；⑥引入律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所和券商等中介機(jī)構(gòu)；⑦公共關(guān)系方面，引入政府資源、客戶資源、行業(yè)資源和創(chuàng)新技術(shù)等。
而且，以上具體內(nèi)容可以歸為三類(lèi)。（1）管理提升：從宏觀的戰(zhàn)略、商業(yè)模式開(kāi)始，具體到人力資源，財(cái)務(wù)理財(cái)管理，組織優(yōu)化，市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)等各個(gè)層面的提升。（2）資本運(yùn)營(yíng)：包括再融資、并購(gòu)重組、上市等系列服務(wù)。（3）關(guān)系資源：讓企業(yè)進(jìn)入投資機(jī)構(gòu)的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，提供發(fā)展資源，創(chuàng)造更有利的經(jīng)營(yíng)環(huán)境。這三方面構(gòu)成了創(chuàng)投機(jī)構(gòu)全面的增值服務(wù)體系，若創(chuàng)投機(jī)構(gòu)能夠提供完備的基于上述體系的增值服務(wù)，那么，其競(jìng)爭(zhēng)力一定會(huì)得到很大的提升，風(fēng)險(xiǎn)程度必然會(huì)大幅度降低。
二、增值服務(wù)在創(chuàng)業(yè)投資中的重要地位
目前，在創(chuàng)投機(jī)構(gòu)和被投資企業(yè)的雙向選擇中，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的增值服務(wù)，對(duì)贏得投資項(xiàng)目起著無(wú)法替代的作用。
一方面，中小企業(yè)需要?jiǎng)?chuàng)投機(jī)構(gòu)提供增值服務(wù)，主要有：公司治理結(jié)構(gòu)中管理平臺(tái)的搭建，治理結(jié)構(gòu)的完善；內(nèi)部管理上，民營(yíng)企業(yè)，家族式企業(yè)等普遍存在管理不規(guī)范，內(nèi)控不嚴(yán)格，財(cái)務(wù)管理的能力比較薄弱，關(guān)聯(lián)交易比較多，市場(chǎng)推廣與銷(xiāo)售能力不足；而且，他們普遍缺乏資本市場(chǎng)的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)。另一方面，中國(guó)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)具備較強(qiáng)的增值服務(wù)能力。幾年前，中國(guó)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)普遍”重投資、輕管理”，對(duì)投資后增值服務(wù)不夠重視，而有了近幾年的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，中國(guó)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)開(kāi)始意識(shí)到開(kāi)展增值服務(wù)的重要性，開(kāi)始注重培養(yǎng)和提高自身的增值服務(wù)水平，中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)投資策略的調(diào)整，將會(huì)使“創(chuàng)業(yè)投資之路”走得更加穩(wěn)定牢固。
此外，創(chuàng)投和其他投資的最不同之處在于：通過(guò)增值服務(wù)來(lái)降低投資風(fēng)險(xiǎn)；通過(guò)增值服務(wù)來(lái)提升投資價(jià)值；通過(guò)增值服務(wù)來(lái)打造創(chuàng)業(yè)投資自身的競(jìng)爭(zhēng)力�！百Y金+管理+服務(wù)”才是創(chuàng)業(yè)投資的最有模式！當(dāng)然，各個(gè)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)所提供的增值服務(wù)各有特色，往往與機(jī)構(gòu)出資人背景、行業(yè)背景和投資者的偏好有關(guān)。這就使得創(chuàng)業(yè)企業(yè)與創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的“搜索與匹配”具有雙向性，且增值服務(wù)特色在其中發(fā)揮重要的作用。
三、增值服務(wù)問(wèn)題的幾點(diǎn)思考
增值服務(wù)涉及內(nèi)容廣泛，在實(shí)踐的過(guò)程中，往往也會(huì)出現(xiàn)一些問(wèn)題，所以，提供增值服務(wù)的前提是，創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)一定要能夠認(rèn)清形勢(shì)，抓住實(shí)踐中的幾項(xiàng)主要矛盾。
�。�1）創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)可以提供的增值服務(wù)眾多，但不同的企業(yè)可能會(huì)有所側(cè)重，針對(duì)不同的企業(yè)，哪項(xiàng)服務(wù)是最重要的，最能吸引創(chuàng)業(yè)者，這就要求創(chuàng)投機(jī)構(gòu)在具體投資時(shí)，基于對(duì)行業(yè)企業(yè)的調(diào)研和自身能力，因地制宜，重點(diǎn)突出的去發(fā)揮自身的增值服務(wù)水平。
�。�2）當(dāng)今創(chuàng)業(yè)者都比較看重增值服務(wù)，所以，創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)怎樣建立全面的，科學(xué)的增值服務(wù)能力很重要，比如，建立配套服務(wù)團(tuán)隊(duì)，包括財(cái)務(wù)，人力資源，法律等；直接與管理咨詢、財(cái)務(wù)等專(zhuān)業(yè)公司進(jìn)行深入密切的合作關(guān)系等。
�。�3）在投資伊始，當(dāng)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)了創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目存在盈利性和成長(zhǎng)性后，很顯然，不能無(wú)所作為，必然要想讓其優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)出來(lái)，自然要參與到其管理中去，只有通過(guò)自身的有效參與，才能挖掘出自身想要的東西。因此，在參與管理的過(guò)程中，增值服務(wù)也可能決定項(xiàng)目的成敗。
（4）創(chuàng)投機(jī)構(gòu)在提供增值服務(wù)時(shí)還需要注意一些問(wèn)題：第一，應(yīng)是“特色”服務(wù)，而不是“全能”服務(wù)。創(chuàng)投機(jī)構(gòu)不能也不可能為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供全方位服務(wù)，應(yīng)揚(yáng)長(zhǎng)避短，提供特色服務(wù)。第二，應(yīng)提供“戰(zhàn)略”服務(wù)，而不是“戰(zhàn)術(shù)”服務(wù)。就是要在發(fā)展方向上、經(jīng)營(yíng)模式上、內(nèi)部管理上可以給予建議，但不宜過(guò)分具體到企業(yè)的經(jīng)營(yíng)中去。第三，應(yīng)提供“距離”服務(wù)，而不是“貼身”服務(wù)。服務(wù)是有距離的，投資經(jīng)理沒(méi)有必要“現(xiàn)場(chǎng)說(shuō)法”，這樣只能適得其反，影響創(chuàng)業(yè)企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)管理工作。
四、創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)如何為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供服務(wù)
把資金投入到創(chuàng)業(yè)企業(yè)，顯然只完成了投資的第一步，如果不能提供其他服務(wù)，實(shí)現(xiàn)投資收益最大化的目標(biāo)只能是一句空話，那么，筆者將從以下幾個(gè)方面來(lái)談以下如何為企業(yè)提供有效的增值服務(wù)：
（1）建立規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)
解決創(chuàng)業(yè)企業(yè)的管理問(wèn)題，首先，要解決的是法人治理結(jié)構(gòu)規(guī)范化的問(wèn)題，建立科學(xué)的現(xiàn)代管理制度，形成對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為必要而有效的激勵(lì)和約束，產(chǎn)生管理合力。投資者在投資中，可采用多種方式，加強(qiáng)與創(chuàng)業(yè)者的溝通，客觀的分析企業(yè)管理中存在的各種問(wèn)題，克服企業(yè)在創(chuàng)業(yè)過(guò)程中出現(xiàn)的家族化管理、決策個(gè)人化和不透明、財(cái)務(wù)管理混亂、偷稅漏稅等不規(guī)范的管理理念和行為。通過(guò)完善董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、總經(jīng)理負(fù)責(zé)制、任期目標(biāo)責(zé)任制等制度建立決策體系科學(xué)化、財(cái)務(wù)管理規(guī)范化、機(jī)構(gòu)設(shè)置高效化、納稅環(huán)節(jié)透明化、激勵(lì)機(jī)制合理化等一系列管理制度。此外，物色高層管理人員，加強(qiáng)與充實(shí)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)力量，強(qiáng)化中層骨干隊(duì)伍的作用，這是風(fēng)險(xiǎn)投資提供增值服務(wù)的重要內(nèi)容，例如必要時(shí)引入合格的忠于職守的職業(yè)經(jīng)理人，取代原來(lái)的創(chuàng)業(yè)者負(fù)責(zé)企業(yè)的管理與經(jīng)營(yíng)。
�。�2）協(xié)助企業(yè)制定有效的發(fā)展戰(zhàn)略
企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略是創(chuàng)業(yè)企業(yè)快速發(fā)展壯大的基本綱領(lǐng)。創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)應(yīng)從宏觀角度，行業(yè)發(fā)展的角度出發(fā)，利用各種有利的資源。自身的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和敏銳的洞察力，為被投資企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的制定提供意見(jiàn)和建議，如市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)與策劃、新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)與持續(xù)發(fā)展、人力資源的優(yōu)化配置，企業(yè)品牌的打造等，促使企業(yè)的價(jià)值實(shí)現(xiàn)最大化。
�。�3）提供財(cái)務(wù)服務(wù)和融資平臺(tái)的支持
從財(cái)務(wù)服務(wù)的角度，為被投資企業(yè)提供專(zhuān)業(yè)化的財(cái)務(wù)服務(wù)，(m.panasonaic.com)如培訓(xùn)財(cái)務(wù)人員建立規(guī)范的財(cái)務(wù)制度，代理記賬等。利用創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的金融網(wǎng)絡(luò)和自身良好的信譽(yù)，協(xié)助被投企業(yè)進(jìn)行再融資，吸引新的投資伙伴，協(xié)助企業(yè)以提供擔(dān)保形式向銀行貸款，協(xié)助企業(yè)進(jìn)行重組、購(gòu)并以及制定上市計(jì)劃等，幫助企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)調(diào)整，引入合適的券商作為保薦人完成輔導(dǎo)期要做的各項(xiàng)工作，并統(tǒng)一思想、行動(dòng)協(xié)調(diào)、不斷完善，實(shí)現(xiàn)投資企業(yè)的上市目標(biāo)，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)也能順勢(shì)退出，贏得收益。
�。�4）創(chuàng)造良好的外部環(huán)境
創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)往往具有一定的政府背景，熟知國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策及法律法規(guī)，同時(shí)具有人才資源、金融服務(wù)、信譽(yù)資源、廣告媒體等網(wǎng)絡(luò)資源，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)可以通過(guò)有效的方式，把被投資企業(yè)和這些寶貴資源進(jìn)行嫁接，為企業(yè)創(chuàng)造良好的外部發(fā)展環(huán)境，提供政策、法律、市場(chǎng)信息等咨詢服務(wù)，幫助企業(yè)預(yù)防和處理在市場(chǎng)搏擊中的各種危機(jī)，保證企業(yè)正常的運(yùn)作和發(fā)展。
五、總結(jié)
加強(qiáng)對(duì)增值服務(wù)的研究與認(rèn)識(shí)，有助于創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)提高自身水平，扶植更多的創(chuàng)業(yè)企業(yè)更快更好的發(fā)展，最終走向成功。加強(qiáng)我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的增值服務(wù)建設(shè)是我國(guó)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)建設(shè)的當(dāng)務(wù)之急，只有不遺余力的發(fā)展增值服務(wù)建設(shè)，推動(dòng)創(chuàng)業(yè)企業(yè)不斷做大做強(qiáng)，創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)才能有效的退出，才能在幫助創(chuàng)業(yè)者完成創(chuàng)業(yè)階段建設(shè)的同時(shí)，獲得豐厚的回報(bào)。
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